7月26日，TCL科技（000100.SZ）发布公告，公司已完成本次股票回购，合计回购公司股份80,663,588股，占公司总股本的0.57%。回购最高价为8.29元/股，回购最低价为7.49元/股，回购均价为7.80元/股，回购资金总额约为6.29亿元。

此前TCL科技在6月20日审议通过《关于2021年回购部分社会公众股份的议案》，回购股份体现了公司管理团队对公司未来发展的信心和对投资者利益的维护，并兼顾了员工激励。

近期，TCL科技业绩预告显示，预计2021年上半年实现营业收入730亿元-750亿元，同比增长149%-156%；净利润约为91亿元-95亿元，同比增长751%-789%；实现归母净利润65-69亿元，比上年同期增长438%-471%。

TCL华星大放异彩，中环半导体业绩表现同样靓丽，在两大核心产业驱动下，TCL科技迎来业绩增长大年，2021上半年净利润已超过2020年全年净利润50.7亿元，创下TCL科技上市以来的净利新高。

行业景气度提升，迎业绩大年

根据群智咨询的调研数据，32吋、50吋、55吋、65吋、75吋等主流面板6月价格分别为88美元、201美元、225美元、289美元、391美元，较2020年6月价格分别上涨167%、134%、105%、71%、42%。

伴随着半导体显示行业景气度上行，TCL华星大尺寸产品的出货面积和价格均明显提升，净利润同比显著增长。今年上半年，TCL华星t1、t2、t6产线满销满产，t7产能爬坡，苏州华星t10于第二季度并表，大尺寸产品出货面积同比增长约24%，大尺寸合计实现营收同比增长超130%，净利润同比增长约14倍。

中小尺寸业务领域，t3产线积极拓展高端笔记本、平板及车载等新兴业务，t4柔性AMOLED产线按计划扩产，柔性折叠屏持续拓展新品牌客户。此外，定位于中尺寸高附加值IT显示屏、车载、工控等产品生产的t9项目正式投建，共同驱动TCL华星规模增长、结构优化、效率提升。

光伏和半导体产业迎历史机遇，与面板产业相得益彰，中环股份210产能规模快速提升，产品结构持续优化，在上游原料价格快速上涨的背景下，通过技术进步和经营效率改善，市场份额持续提升，盈利能力显著增强。中环股份（002129.SZ）上半年预计实现营收170-180亿元，同比增长96.66%-108.23%，预计实现归母净利润14-15.5亿元，同比增长160.06%-187.93%，收入和净利润均实现大幅增长。

展望后市，7月以来，面板价格走向分化，但65吋、77吋等大尺寸面板供应仍然偏紧，价格仍持续增长。群智咨询数据显示，65吋和75吋7月涨幅预计分别为2美金和5美金。由于TCL华星的产品结构以大尺寸面板为主，55吋及以上尺寸面积占比超过80%，可以预见三季度仍将从面板涨价中持续获益。

按照业界预测，今年四季度大尺寸面板价格将进入平稳态势，但对于TCL华星而言，四季度的增长动力仍然充足， t7产线产能爬坡，TCL华星产销面积同比及环比预计保持明显增长，为下半年业绩持续增长奠定基础。

Mini LED迎商用，TCL华星下半年将量产

在面板企业业绩爆炸增长的同时，二级市场上Mini LED概念走强。Mini LED背光在2020年首发以后，2021年将迎来商用元年。

当OLED成为高端智能手机、笔记本电脑的标配时，大尺寸的TV面板仍然是以LCD为主，究其原因是大尺寸OLED无法跨越生产良率低和成本高的难题。Mini LED的商用为大尺寸LCD产品注入了变革的动力，将在电视、显示器市场率先起量。CINNO Research数据预测到2025年Mini LED背光模组年出货量将达到1.7亿片左右，Mini LED将成为半导体显示市场增长最快的细分产品。

TCL华星早于2019年8月发布全球首款75吋8K Mini LED星曜屏，并首创玻璃基板集成LED方案；2020年5月，TCL华星与三安光电宣布战略合作，共同成立联合实验室，布局Mini LED和Micro LED等显示技术开发和应用，以产业生态协同建立领先优势；值得一提的是，主打高附加值IT显示产品的TCL华星t9项目，将调配部分产能用于Mini LED直显和印刷OLED的开发。

近期，TCL科技在投资者交流平台上表示，2021年下半年TCL华星预计将量产Mini LED曲面显示器产品，“Mini LED技术匹配电竞市场对高刷新、高对比、曲面显示的需求，同时也有效支持HDR高动态显示效果。21年上半年，华星电竞显示器出货量全球前二，在电竞显示领域全球领先的市场地位，也将加速Mini LED技术于电竞显示领域的应用。”

长期格局优化，龙头企业获定价权

根据群智咨询统计数据显示，2021年上半年全球LCD TV面板出货量为131.5M，同比增长3.8%，出货面积同比增长11.4%，TCL华星TV面板出货面积同比增长约24%，跑赢行业整体水平。

中长期而言，随着韩国LCD产能的持续退出以及TCL华星、京东方等面板龙头企业推进行业并购整合，全球LCD市场竞争格局持续优化，龙头企业市场占有率进一步扩大，业界预计到2023年TCL华星、京东方合计市场占有率将达到50%，获得LCD行业定价权。

其中，就TCL华星而言，产能爬坡中的t7满产后，2021-2023年整体面积产能将在目前基础上实现60%以上的增长。中尺寸t9线预计2023年第一季度实现量产，接棒t7为TCL华星带来持续增长动能。

t9线规划产能18万片/月，满产后TCL华星IT产能将超越韩台厂商，预计市占率将达到15%，成为全球第二大IT面板制造商，大幅提升公司在中尺寸IT板领域的竞争力，完善TCL华星的产品结构，提高单位面积产品溢价空间，增厚利润。

信达证券认为，伴随面板涨价、产能释放和资产并表，TCL科技各业务正加速成长，公司二季度业绩超预期，因此上调盈利预测，预计公司21/22/23年归母净利润分别为140.69/151.65/166.28亿元，考虑到TCL科技在半导体显示领域的领先地位以及未来的长足发展空间，维持对公司的“买入”评级。